圖／美國基準利率接近零。達志

這場疫情，對金融業者來說，無疑是一次從天堂跌落谷底的大考驗。 

今年初，正當國內金融業歡慶前一年獲利6341億元，較2018年大幅成長近22％之際，誰都沒料到，那麼快便豬羊變色。「全球大降息」的嚴峻時代，正式來臨。

3月，美國聯準會（Fed）開了第一槍，兩週內大動作降息6碼，利率幾近為零，更為了救市，推出高達7000億美元的量化寬鬆計畫。當時此舉引起連鎖效應，各國央行競相降息，資本市場強烈震盪。然而，全球「零利率」時代真的來了嗎？

場景回到台灣。3月19日，中央銀行召開第一季理監事會議，會後宣布降息一碼，利率一舉降至1.125％，跌破彭淮南時代的金融海嘯防線。低息效應，金融業首當其衝。攤開今年第一季獲利成績單，15家上市櫃金控中，就有10家獲利呈現衰退。

金融研訓院院長黃崇哲分析，今年全球大降息屬「防禦型」降息，也就是防範疫情可能對經濟帶來的衝擊，因此全球央行預先降息因應。他提醒，台灣央行跟進美國降息，雖可緩解民眾利息負擔，但長期來看，卻可能是「不良債權」產生的源頭。

國內銀行的獲利來源主要有三：存放利差、投資收入和手續費收入。

富邦金首席經濟學家羅瑋觀察，全球大降息，縮減銀行的存放利差，即便少了利息收入，還是能仰賴手續費、投資收益存活下來。

壽險業，恐怕就沒那麼幸運。

3月中下旬，國際信用評等機構惠譽，陸續將英、美、歐洲及亞太地區的壽險業評級展望，全面從「穩定」下調至「負面」。遭降評的原因，在於低利時代，投資難度更高了。

保險是長期合約，動輒6年到20年，對業者來說，每賣出一張保單，都等於是「負債」。雪上加霜的是，2025年國內保險業即將正式接軌「會計新制」IFRS 17公報，「損失要馬上認列，利益卻只能逐期分攤」。

也就是，過去銷售高利儲蓄險保單的利差損，將無所遁形、必須認列損失。對業者而言，是「魔王級的衝擊」。

台灣人愛買保險，保險滲透率在世界上名列前茅，去年總保費共3兆4667億元，新契約保費就占超過1／3（1兆2747億元）。只是，隨著全球大幅降息，國外固定收益商品報酬率下降，保險公司更難靠投資賺錢了。

即便疫情緩和，未來仍然還有美國選舉等變數，在此金融環境下，掌握市場脈動，才有機會創造更大收益。政大風險管理與保險系系主任彭金隆認為，這也考驗著壽險公司靈活投資的能力。

消費者看保單四大新趨勢 

金管會日前公布壽險新契約責任準備金利率新規，7月開始，業者為了因應成本，每張新保單的保費將調漲一到兩成。

富邦人壽執行副總董采苓分析，屆時業界的新產品將有四大趨勢。

第一，利變型保單的宣告利率趨於保守，靠此賺利差的理財族更無利可圖；第二，儲蓄型保單的保障金額占比將拉高；第三，後疫情時代，民眾對健康險需求提升；第四，因應退休理財需求的投資型保單商品將增加。

換句話說，保險商品將回歸保障本質，理財型商品將以長年期、退休規劃為主。以目前情況，大部分儲蓄險的商品設計，已要求至少要持有六年以上，拿到的解約金才不致有損失，就是為了避免短進短出。未來，長期持有的保單設計將增加。

銀行業求生術〉 降息獲利打折，靈活尋出路 

儘管目前銀行業處境為難，華南金前董座、現任台灣金融服務業聯合總會祕書長吳當傑認為，除非是重大人為疏失，否則金融機構在營運上，都有一套「靈活」的風險管理機制。

瑞銀財富管理亞太區諮詢及銷售主管柯仕偉表示，銀行是中介者的角色，提供個人及企業貸款，低利率時代，降低民眾借款、房貸及企業經營成本的同時，銀行內部也謹慎檢視壞帳的比例。

放款管理及風險控管，是銀行業接下來要面臨的課題。慶幸的是，各國央行降息並採取寬鬆政策，大撒銀彈救經濟。

羅瑋樂觀地表示，隨著各國疫情緩和，全球將會出現「搶錢大作戰」，跨國企業將要求供應鏈廠商調整生產布局，到時會有一波資金需求，對金融機構來說，也是危機中的轉機。

經歷一波全球降息潮，金融機構紛紛積極調整營運體質，為了就是順應長期低利率，可能帶來的波動。

長期關注利率環境的國泰金總經理李長庚認為，可預見未來三年，利率仍會處在低檔，利差收益一定會被壓縮，但觀察長期低利的日本及歐洲，體質健全的金融業還是活得好好的。「未來市場波動將成常態，銀行要做的是，學習開發新型態商品及投資策略，來創造價值及獲利，」他說。

而順應這波市場震盪及主管機關的監理，李長庚觀察，這也促使壽險業走向價值型的經營，接下來待保險產品結構調整好，對台灣社會、壽險產業而言，體質都會更加健康。

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採訪撰文／許雅綿

錄音轉述／陳雨新