複利效果是投資學上最重要的觀念之一，所有念商科的朋友一定都懂，而且也相信它是完全正確的。我不是對複利效果有任何的懷疑，也相信這些數學的計算絕對不會錯，我只是對「長期的複利效果」裡「長期」這兩個字有所保留而已。

什麼是複利

例如，你今天拿出 100 萬元來投資，假設一年的報酬率是 10 %，所以一年後你就可以賺到 100 萬元的 10 %，也就是 10 萬元，加上原來的 100萬元，你的財產就變成 110 萬元了。

這時候，你有兩種選擇。

第一種選擇-單利

是把賺的 10 萬元領出來，存到別的地方去，繼續用原來的 100 萬元來投資。假設第二年報酬率還是 10 %，所以你又賺了 10 萬元。兩年加起來，你總共賺了 20 萬元。

第二種選擇-復利

把賺的 10 萬元再加上去，也就是變成拿 110 萬元來投資。假設第二年的報酬率還是 10 %，所以一年後，你就可以賺到 110 萬元的 10 %，也就是 11 萬元。把第一年賺的 10 萬元，加上第二年賺的 11 萬元，兩年加起來，你總共賺了 21 萬元。

看到這個結果，大家當然都會選擇複利。但是，我卻要說不一定喔！因為這些都是數學的計算，真實的人生哪有這麼好康？

複利的盲點1-報酬率多少才合理

複利的計算，牽涉到兩個變數，
1要假設每年的報酬率是多少？
2到底要做多少年？

計算不是問題，用 excel 就能正確算出來，真正的問題是報酬率該設多少才合理？如果有一種金融商品，保證可以一年給你 10 % 的報酬率，你當然可以用 10 %來計算複利效果。但是請注意，是要「保證」喔，不是「假設」喔，而且很多投資型保單都是用「預定」這兩個字，但是「預定」絕對不是「保證」喔！

以前面的例子來說，假設前兩年真的都有 10 % 的報酬率，到了第三年開始，你就是用 121 萬元來投資，如果繼續賺 10 %，第三年你的財產會變成 133.1 萬元，第四年變成 146.4 萬元。但如果第三年不幸賠了 10 %，財產會縮水到 108.9 萬元。

如果你還是想達成第四年財產要變成 146.4 萬元的目標，第四年的投資報酬率不是只賺 10 % 就夠了，而是要賺 34 % 喔！這個目標也太難達成了吧！

複利的盲點2-複利效果該算幾年?

台股從 1990 年衝上 12,682 點的歷史高點之後，一直到 1996 年才恢復元氣。沒想到，2000 年又碰到網路泡沫，再度大跌。好不容易慢慢漲回來，先是碰到 2003 年 SARS，然後又是 2004 年總統大選槍擊事件，股市再度重挫。好不容易狂漲到 2008 年，又碰到金融海嘯，投資人哀鴻遍野。

在這 18 年中間，總共碰到四次股災，平均五年就來一次，所以複利效果怎麼能用 20 年來算？就算股市從 2009 年到 2018 年，走了十年的大多頭行情，我們也不該認為這是常態。這就是我這一集為什麼說「千萬不要相信長期的複利效果」了，尤其是不能相信「長期」這兩個字。

最後來總結這一篇的兩個重點：

1. 複利效果是數學模型，不是真實人生。
2. 請把投資賺來的錢花掉，只有花掉，你才能真正擁有它。

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